高配当の投資信託の購入はありなのか

最近Xでオルカン高配当が話題になっていたので、高配当の投資信託に対する個人的な見解についてブログにしてみました。

分配金の観点からみた投資信託とETFの違い

投資信託とETFの場合、個別株の配当金にあたるのが分配金になります。

私は配当金が大好きで、資産の大半を高配当株に投資しています。そんな私ですが、高配当のETFは保有していますが、高配当の投資信託は殆ど保有していません。

その理由は、投資信託とETFの分配金に対する仕組み上の違いにあります。

ETFは仕組み上、利益に対してしか分配金が支払われません。

それに対して、投資信託は利益が出ていなくても元本を取り崩して分配金を支払うことができます。この分配金のことを特別分配金といいます。いわゆるタコ足配当というやつですね。

タコ足配当の問題は、元本を取り崩すので、さらに利益が出にくくなり負の連鎖に陥りやすくなることだと思っています。

では高配当の投資信託はダメなのか

私自身は高配当の投資信託を積極的に購入したいとは思いませんが、一概にダメだと言い切れるものでも無いと考えています。

タコ足配当の懸念はありますが、投資信託の中身がしっかりと利益を出せるものであるならば問題ないからです。

要するに当たり前の話ではあるのですが、大事なのは中身ということですね。

先に高配当の投資信託は殆ど保有していないと書きましたが、唯一の例外として保有しているのが楽天SCHDです。

楽天SCHDは米国のSCHD ETFに実質的に投資する投資信託です。そして、SCHDは日本で人気のVYMすら超える実績をもつ非常に優秀な高配当ETFで、米国内でも人気があります。

ならば、本家本元のSCHDを直接購入したらいいと思いますよね。

でも、残念ながらSCHDは日本では直接購入することができないETFなんです。

なので、高配当の投資信託ではありますが、例外として楽天SCHDは少しだけ購入しています。

もし、本家本元のSCHDを直接購入できたならば、新NISAはVYMではなくSCHDを購入したのですが、残念です。

そもそもインデックスで良くない？

わざわざ高配当の投資信託を購入しなくても、オルカンやS&P500のインデックス投資でよくないかと思われる方が多いかと思います。

はい、そのとおりです。

以上で終了なわけですが、これだけですと何なので、以下、配当大好き人間の言い訳です。少し脱線しますので興味の無い方は飛ばしてください。

正直な話、資金効率、実績、再現性、タイパなど考えると、多くの人に最適な投資方はインデックスの長期投資になると思います。

ここ最近だけを見ると、日本の高配当株は絶好調で、同じく絶好調のオルカンをアウトパフォームしているくらいですが、この調子がずっと続くとは考えづらいです。おそらく長期的にみたら、オルカンの方がリターンは高くなるでしょう。

それでも、配当にこだわるのは、配当金が好きだからです。

という本音は一旦置いておいて、配当金の良いところは暴落が起きたとしても株価に比べて変動が少ないところにあると思います（ただし、財務が健全な企業に投資している場合に限る）。そして、配当金をしっかりと出している企業の株価は、出していない企業の株価に対して、暴落時でも株価が落ちづらいこともあります。いわゆる配当金が株価の下支えになるというやつですね。

要するにリターンがある程度低くなるのは許容して、安定したキャッシュフローを求めているということです。

（本当に安定性があるのかについては意見がわかれるところかもしれませんが。。。）

この考え方は、過去の実績では遥かにリターンの大きいNASDAQではなく、S&P500を選択している方には少し共感してもらえるかもしれません。

まとめると、配当金が大好きということです。

オルカン高配当どうする

さて、巷で話題のオルカン高配当を私自身が購入するかどうかですが、私は購入しません。

理由は、投資信託であること、実績がなく未知数であることです。

分配金目的で、あえて投資信託を購入するとしても、楽天SCHDでいいかなといった感じがします。楽天SCHDは中身がはっきりしていますし、運用実績もある。そして信託報酬もオルカン高配当より若干お安い。

オルカンが大人気なので、多くの人が興味をもつと思いますが、個人的には一旦様子見で、運用実績をみてから購入を検討でもいいんじゃないかなと考えています。

まとめ

高配当の投資信託について、ETFとの仕組み上の違いや、私自身の考え方についてまとめてみました。また、巷で話題のオルカン高配当についても思うところを書いてみました。要約すると、大切なのは中身で、中身の良し悪しは実績をみるのが分かりやすいといった感じですね。当たり前すぎて参考にならないかもしれませんが、得てして本当に大事なのは当たり前のことを当たり前に確認することかなと思ったりしています。